Fitch знизив рейтинг Ferrexpo до ‘CCC-’
Міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings знизило довгостроковий рейтинг дефолту емітента (РДЕ) гірничорудної компанії Ferrexpo plc, що має активи в Україні, з «CCC+» до «CCC-». Повідомляє Forbes із посиланням на реліз агентства.
За даними агентства, зниження рейтингу зумовлене значним погіршенням операційної ліквідності та негативним вільним грошовим потоком (FCF) через призупинення відшкодування ПДВ. Це, разом зі зростанням цін на електроенергію, спричинило скорочення виробництва та зниження EBITDA.
«Ми прогнозуємо, що без відновлення відшкодування ПДВ та за умов виробництва на рівні 4,2 млн тонн Ferrexpo не вистачить коштів для покриття оборотного капіталу та капітальних витрат до кінця 2025 р.», – заявили у Fitch.
Додатковим фактором є правова невизначеність, що посилює високі операційні ризики в Україні, негативно впливаючи на стабільність і ліквідність компанії. Водночас Ferrexpo не має зовнішнього боргу.
Призупинення відшкодування ПДВ, пов’язане з санкціями проти основного акціонера Костянтина Жеваго, призведе до погіршення оборотного капіталу та негативного операційного грошового потоку у 2025 р.. Без відновлення відшкодування ПДВ ліквідність компанії може бути вичерпана до кінця 2025 р., прогнозують аналітики.
Fitch прогнозує для Ferrexpo у 2025 році середню ціну окатишів $105/т, виробництво 4,2 млн т, капітальні витрати $65 млн, відсутність відшкодування ПДВ і дивідендів. Негативними факторами для рейтингу є можливий дефолт, операційні збої, обмеження ліквідності через війну чи судові процеси. Позитивним фактором може стати відновлення відшкодування ПДВ і генерація нейтрального чи позитивного FCF.
Нагадаємо, в квітні 2025 р. стало відомо, що ТОВ «Максі Капітал Груп» Василя Котинкевича подало заяву про банкрутство ПрАТ «Полтавський гірничо-збагачувальний комбінат» (основний залізорудний актив групи Ferrexpo). Провадження у справі про банкрутство наразі не відкрито, засідання суду призначено на 24.07.2025 (ухвала).